Рекордные вклады населения в банки могут быть преобразованы в кредиты и долговые инструменты, направленные на поддержку государственного сектора. Об этом сообщил аналитик банковского сектора и кандидат экономических наук Андрей Бархота в интервью для Банки.ру.
По словам эксперта, недавнее повышение ключевой ставки Банка России до 21% вызывает смешанные чувства. С одной стороны, традиционные методы монетарной политики больше не демонстрируют ожидаемого эффекта, так как годовые темпы роста розничного кредитования остаются почти на уровне 20%, что лишь немногим ниже 22% годом ранее. При этом инфляция существенно превышает целевой показатель в 4%. С другой стороны, по результатам опросов, у населения сложилось мнение, что рост процентных ставок не снижает инфляцию, а, наоборот, способствует её росту. В итоге это создает давление на большинство экономических субъектов, и выводы эти основаны на традиционных методах анализа монетарной политики.
Андрей Бархота отмечает, что нынешнее ужесточение денежно-кредитной политики объясняется не только внутренними, но и внешними факторами, которые оказали агрессивное влияние на экономику. Население, находясь в состоянии неопределенности, продолжает хранить более 18 триллионов рублей наличными. Хотя эта сумма почти в два раза меньше объема розничного кредитного портфеля, она не реагирует на изменения процентных ставок, поскольку находится вне банковского сектора и фактически исключена из экономического оборота.
Аналитик прогнозирует, что если процентная ставка по рублевым депозитам на один год достигнет 25%, то от 500 до 800 миллиардов рублей наличных могут перейти в банковский сектор. Это поможет абсорбировать часть ликвидности и отвлечь денежную массу от финансирования потребительского спроса, что, в свою очередь, сможет смягчить инфляционные давления.
Андрей Бархота также подчеркивает, что с увеличением процентных ставок спрос на ипотеку по 25% и кредиты наличными под 32% будет значительно ниже, чем при более низких ставках. В связи с этим возникает вопрос, каким образом банки будут размещать свои дорогие пассивы, которые не могут быть использованы для кредитования. Недавние повышения ставок по вкладом населения были опережающими: крупные игроки подняли ставки до 21%, даже когда ключевая ставка Б央 России оставалась на уровне 19%. Это создает аномалию на российском банковском рынке, и аналитик указывает, что дальнейшие повышения ключевой ставки нужно рассматривать с другой точки зрения.
Он считает, что продолжающийся рост процентных ставок является частью стратегии, направленной на изменение как динамики активов банковского сектора, так и их структуры. В будущем банки смогут направить свои депозиты на финансирование государства через приобретение долговых инструментов, таким образом решая сразу несколько задач: стерилизация избыточной денежной массы и финансирование приоритетных направлений, которые далеки от конечного потребления домохозяйств и напрямую способствуют государственным расходам.
